Depredadores contra el
roedor
Mientras Disney parece
dispuesta a resistir, Wall Street espera nuevas ofertas
Walt Disney se revolvería en su
tumba si su herencia se convirtiera en un mero “contenido
Eisner podía buscar un caballo
blanco como Time Warner para frustrar el ataque de Comcast
Andy
Robinson - 15/02/2004
Orlando
La subida de la acción de Disney y la caída de Comcast a finales de la semana
pasada tras la OPA el miércoles es un indicio de que Wall Street espera mejores
ofertas en el futuro, coinciden los analistas. No sólo de Comcast sino también
de gigantes de medios como Viacom, Time Warner o incluso Microsoft. Pero el
presidente de Disney, Michael Eisner, tras anunciar un aumento del 16% de
facturación en el primer trimestre, durante una conferencia en Orlando daba la
impresión de que Disney prepara una defensa ante cualquier depredador.
Mientras en Wall Street sigue creciendo la especulación respecto a la
viabilidad de la oferta de Comcast que si prosperase crearía la empresa de
medios más grande del mundo al abarcar cine, televisión, negocios al por menor
con la red más grande de cable. Hay consenso entre los analistas de que la
oferta inicial no será suficiente como para convencer a los accionistas de
Disney que acudirán a la junta el mes próximo. La subida de la acción de Disney
el miércoles y jueves lo corroboró.
A la vez, todos plantean que la adquisición del Ratón Mickey por parte de un
simple proveedor de cable de Mississippi plantearía una serie de cuestiones de
índole regulatoria, política y hasta cultural. Walt Disney , desde luego, daría
vueltas en su tumba si su herencia empresarial -que consideraba quizás
equivocadamente un proyecto utópico- se convirtiera en un mero “contenido” en
una operación de integración vertical La creación de un grupo tan potente
tendría que ser aprobada por de la reguladora federal de comunicaciones FCC.
Por su parte, los bancos de inversiones se frotan las manos ante una serie de
posibles nuevas Opas, procedentes de sus principales rivales en el sector de
televisión y cine interesados -como Comcast- en una oportunidad irrepetible de
integración vertical.
Las empresas más citadas eran los mega grupos de comunicación y entretenimiento
Viacom, AOL Time Warner y News Internacional (aunque la empresa de Murdoch
desmintiera que tenga interés). General Electric, propietario de NBC también se
ha barajado. Otros posibles depredadores son Interactive Corp, el grupo de
servicios pro Interent de Barry Diller. Diller - propietario de las agencias
virtuales de viajes Expedia y hasta Microsoft, socio de NBC en televisión por
cable.
Microsoft tiene un paquete del 7,4% en Comcast y podría usarlo en una empresa
fusionada para aumentar su control, dicen los analistas. Rob Helm de la empresa
Directions on Microsoft dijo a Reuters: “El eslabón perdido en los planes de
Microsoft es contenido”.
Disney se considera vulnerable no sólo porque su presidente Michael Eisner se
defiende ante una rebelión de accionistas liderado por el sobrino de Walt
Disney sino también porque la empresa no cuenta con la llamada “píldora
envenenada”, un mecanismo contractual que encarece el coste de las Opas.
No obstante, no se descartaba un contra ataque por parte del astuto y agresivo
Eisner. Disney dio buenos resultados ayer y anticipa una mejora de beneficios
en casi todos sus negocios, desde los parques a los canales de TV. Puede
convertirse de preso en depredador comprando una empresa de cable como Echo Disney
puede comprar su propia red de cable pro ejemplo EchoStar. Eisner podía buscar
un caballo blanco como Time Warner para frustrar el ataque de Comcast. Pero se
sabe que Eisner prefiere mantener la independencia de Disney.
Eisner está dispuesto a luchar, ¿pero será capaz de salvar a su grupo y a su
propio empleo? Las dudas sobre su capacidad se extienden tanto en el interior
como en el exterior. Dentro, se le acusa de falta de creatividad. Se le acusa
de haber desestabilizado el grupo con su gestión incompetente, particularmente
tras la dimisión, en diciembre de 2003, de Roy Disney y de Stanley Gold. Sólo
cabe un milagro. En una empresa que inventó “Peter Pan” cabría esperarlo. Pero
con Eisner...
La Vanguardia – Dinero – 15 de febrero de 2004